國內鋼材市場(chǎng)不確定性有增無(wú)減
筆者曾經(jīng)認為，2019年中國鋼材市場(chǎng)存在五大不確定因素，由此影響鋼材市場(chǎng)預期，擴大多空雙方分歧，產(chǎn)生價(jià)格行情寬幅震蕩。而上述市場(chǎng)行情的擾動(dòng)因素中，其最大的不確定性，則來(lái)自美國特朗普政府貿易政策的時(shí)常變臉?，F在2019年已經(jīng)過(guò)去大半，而上述不確定性并未消失，反而有增無(wú)減，因此今后一段時(shí)間內，中國鋼材市場(chǎng)行情將繼續寬幅震蕩。
一是中美貿易戰的走勢如何？
這其實(shí)是今年中國鋼材市場(chǎng)行情的最大干擾項。一方面，特朗普政府對于中國極限施壓，試圖遏制中國全面崛起，前不久又宣布要對中國輸美商品加征關(guān)稅,并將中國納入匯率操縱國。另一方面，中美經(jīng)濟之間的緊密關(guān)系又使得特朗普處處掣肘，致使中美貿易談判還在進(jìn)行，其最終結果都不得而知。這就使得今后鋼材市場(chǎng)充滿(mǎn)了不確定性，成為市場(chǎng)多空雙方的博弈題材。
二是中國貨幣政策走勢如何？
因為全球經(jīng)濟下行壓力，世界各國央行紛紛祭出貨幣寬松政策。到目前為止，除美聯(lián)儲降息外，印度、埃及、馬來(lái)西亞、菲律賓、澳大利亞、韓國、印尼、烏克蘭、南非、巴拉圭、土耳其、俄羅斯都先后降息，其中印度央行已經(jīng)降息3次。日本和歐洲央行也宣布維持寬松貨幣政策不變，甚至還有加碼跡象。8月2日，歐洲央行行長(cháng)已經(jīng)給出了強烈的降息暗示。預計9月份歐央行將采取更為激進(jìn)的資產(chǎn)購買(mǎi)計劃，也就是加大貨幣數量寬松。雖然近期人民銀行有關(guān)人士認為當前中國利率是合理的，但全球貨幣寬松的大環(huán)境，以及其它方面的因素(主要是中美貿易戰)，也需要中國貨幣政策做出調整，由中性偏向寬松，轉向更加寬松，包括降準與降息都有可能。目前中國實(shí)際貨幣政策走向不是十分明了，市場(chǎng)猜測氛圍濃厚，多空雙方不同理解與預期，也會(huì )加大今后市場(chǎng)行情動(dòng)蕩。
三是人民幣匯率走勢如何？
人民幣匯率，尤其是對美元匯率如何?直接關(guān)系到中國鋼材市場(chǎng)的供求，關(guān)系到鋼材生產(chǎn)成本。因此對于中國鋼材市場(chǎng)影響很大。這一段時(shí)間以來(lái)，美國出于其自私利益，試圖推動(dòng)美元貶值，比如特朗普逼迫美聯(lián)儲降息。盡管美聯(lián)儲已經(jīng)降息，但特朗普非常不滿(mǎn)意，認為美聯(lián)儲暗示只降息一次，而特朗普則要求是美元新一輪降息周期的開(kāi)始，要求形成強烈的美聯(lián)儲持續降息預期，創(chuàng )立美元貶值基礎。
特朗普試圖通過(guò)美聯(lián)儲降息來(lái)推動(dòng)美元貶值，借此使得美國在全球經(jīng)貿中處于優(yōu)勢地位，同時(shí)將美國每年高達萬(wàn)億美元的赤字風(fēng)險轉嫁其它國家，并且減輕美國既有的債務(wù)負擔，達到“一石數鳥(niǎo)”目的。當然，這只是特朗普的一廂情愿，其它國家央行紛紛以降息應對，最后相對匯率不變，讓美元貶值不了。世界各國央行中，最為關(guān)鍵的是人民銀行的態(tài)度。前次世界金融危機中，中國做出了巨大犧牲，改變了人民幣盯住美元的匯率政策，實(shí)施固定匯率，允許美元對人民幣貶值，允許周邊國家貨幣對人民幣貶值。這一次因為美國開(kāi)啟貿易戰，對于中國實(shí)施敵視方針，也就增加了中國匯率政策的變數，盯住美元匯率政策，當然也會(huì )成為一個(gè)選項。
其實(shí)，人民幣對美元匯率“破七”，也是預料之中。以前分析報告中就曾多次提出，今年人民幣對美元匯率有可能“破7”，關(guān)鍵是看中美貿易戰局勢。此次突然“破7”，可以看成是市場(chǎng)力量對特朗普9月1日加征關(guān)稅的反映與應對。人民幣對美元匯率的貶值，確實(shí)可以在一定程度上抵消特朗普加征關(guān)稅對中國出口的消極影響，包括鋼材直接出口與間接出口兩個(gè)方面。不僅如此，人民幣對美元匯率的貶值，還會(huì )相應提高中國鐵礦石與能源的進(jìn)口成本，因此對于中國鋼材市場(chǎng)行情而言，應當利多而非利空。
四是決策部門(mén)逆周期調節力度如何？
特朗普加劇貿易戰，甚至將貿易戰擴大至貨幣戰，中國最為重要的化解措施，還是增強逆周期調節，努力擴大內需。因此不難預期，在外部壓力增大，沒(méi)有緩解之前，今后中國決策部門(mén)的逆周期調節力度，只會(huì )增強而非減弱。這些措施中，除了更為寬松的貨幣政策、更為積極的財政政策外，“補短板”的基建投資繼續成為重要抓手。所以說(shuō)，未來(lái)一段時(shí)期內中國鋼材的國內需求將繼續旺盛。當然，如果中美貿易談判取得積極成果，出口形勢明顯改善，基建投資力度也會(huì )相應減弱。這又是一個(gè)不確定性。
五是鋼鐵產(chǎn)量增速如何？
今后中國鋼鐵產(chǎn)量增速如何?直接關(guān)系到鋼材市場(chǎng)基本面，關(guān)系到價(jià)格走勢。但是，預判今后中國鋼鐵產(chǎn)量增速存在很大難度。應該說(shuō)，經(jīng)過(guò)連年高速增長(cháng)，對比基數的提高，所謂先進(jìn)產(chǎn)能的充分釋放，今后中國鋼鐵產(chǎn)量增速，可能真的會(huì )成為“強弩之末”。
2020年內中國粗鋼與鋼材產(chǎn)量增速還會(huì )在兩位數左右嗎?筆者認為可能連5%都達不到。如果今后中國鋼鐵產(chǎn)量增速明顯回落，將有利于供求關(guān)系改善，當然這也是一個(gè)不確定性，主要是現今中國鋼鐵產(chǎn)能數額狀況不清，由此也會(huì )產(chǎn)生鋼材市場(chǎng)行情震蕩。更多鋼材相關(guān)信息敬請關(guān)注福建晨升鋼鐵！
